As rondas de investimento são fundamentais para o crescimento de startups, dado que esse será o capital a ser aplicado em expandir as equipas, desenvolver produtos e alcançar novos mercados. Geralmente, estas rondas começam com a fase de (Pre) Seed, seguida pelas séries A, B, C e em alguns casos, mais avançadas.
Como Funciona as Rondas de Investimento
Em cada fase de investimento, os investidores avaliam a empresa com base em vários critérios. Esses critérios terão sempre em conta o sector, vamos ver alguns exemplos:
Tamanho do Mercado (TAM - Total Addressable Market): Avaliação do tamanho do mercado-alvo da empresa, em termos de valor financeiro.
Quota de Mercado: Percentagem do mercado que a empresa detém ou projeta ter no futuro.
Receitas: Estimativas de receitas atuais e futuras, baseadas no tamanho e na quota de mercado.
Múltiplo: Um factor de multiplicação usado pelos investidores para estimar o valor da empresa (por exemplo, 10x ou 20x as receitas), tendo em conta a taxa de crescimento.
Fases de Investimento
Fase | Objetivo | Montante | Investidores | Uso do Capital |
Pre-Seed | Desenvolver a ideia inicial e validar o conceito. | 10.000 a 200.000 euros | Amigos, Família, Investidores (Angel) | Pesquisa de mercado, desenvolvimento de protótipo. |
Seed | Lançamento do produto no mercado e primeiras vendas. | 200.000 a 2 milhões de euros | Investidores (Angel), aceleradoras | Marketing inicial, contratação de talento. |
Série A | Escalar operações e melhorar o produto. | 2 a 15 milhões de euros | Fundos de capital de risco (VCs) | Expansão de equipa, penetração em novos mercados. |
Série B | Crescimento agressivo e aumento da quota de mercado. | 15 a 50 milhões de euros | VCs, investidores institucionais | Expandir equipas, marketing e vendas agressivo, melhoria geral da rentabilidade. |
Série C | Expansão internacional e aquisições estratégicas. | 50 a 100 milhões de euros ou mais | VCs, private equity | Expansão global, aquisições de empresas. |
Desvantagens do Investimento por Séries
Embora o investimento possa fornecer o capital necessário para o crescimento de uma empresa, também traz algumas desvantagens que podem variar conforme a ronda de investimento. Aqui estão as limitações associadas a cada uma dessas rondas:
Série A
Diluição da Participação: os fundadores cedem uma parte significativa de sua participação na empresa em troca de capital. Isso pode reduzir o controlo dos fundadores sobre o negócio.
Expectativas Elevadas: Investidores da Série A geralmente esperam um crescimento rápido e significativo. Isso pode criar uma pressão adicional sobre a startup para alcançar metas agressivas, e simultaneamente demonstrar que podem ser rentáveis.
Perda de Autonomia: Com o envolvimento dos investidores a empresa pode perder alguma autonomia, tendo que ajustar-se às influências externas nas decisões estratégicas.
Carga Financeira Precoce: Embora traga capital esta fase também pode aumentar a pressão financeira para atender às expectativas dos investidores e demonstrar crescimento, especialmente porque o risco ainda é elevado. E se mal gerido esse capital a run rate existente pode reduzir radicalmente (as vendas podem não corresponder aoplaneado)
Série B
Diluição Adicional: Como na Série A, a Série B também implica na concessão de mais capital próprio, o que pode diluir ainda mais a participação dos fundadores e de investidores iniciais.
Pressão para Escalar: Os investidores da Série B esperam que a empresa escale significativamente. Isso pode forçar a empresa a expandir rapidamente, mesmo que não esteja completamente preparada para tal.
Expectativas Elevadas dos Stakeholders: Nesta fase os investidores são geralmente mais sofisticados, exigindo relatórios e métricas de desempenho mais rigorosos, o que aumenta as responsabilidades da empresa e eventualmente atualizar o tech stack para garantir fiabilidade dos dados de forma mais rigorosa.
Série C
Diluição Significativa: Na Série C os fundadores já podem ter cedido uma parte substancial da empresa, reduzindo drasticamente seu controlo.
Pressão Intensa de Crescimento: O investimento na Série C costuma ser destinado à expansão global, o que traz uma pressão imensa para alcançar altas taxas de crescimento.
Foco na Estratégia de Saída: Investidores desta fase frequentemente procuram uma estratégia clara de saída, como um IPO ou aquisição. Isso pode forçar a empresa a tomar decisões focadas em ganhos de curto prazo, em detrimento da sustentabilidade a longo prazo.
Mudanças Culturais: À medida que a empresa cresce, manter a cultura original da startup torna-se um desafio, especialmente quando se aproxima de um IPO e precisa gerir as expectativas do mercado público.
Considerações finais
Cada fase de investimento tem objetivos específicos e requer uma abordagem estratégica para maximizar o valor e garantir o sucesso da startup. A preparação e a compreensão dessas etapas são importantes para garantir que a startup obtém o capital necessário nas condições mais favoráveis.