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Rondas de Investimento: (pre-)Seed, Series A, B,C

As rondas de investimento são fundamentais para o crescimento de startups, dado que esse será o capital a ser aplicado em expandir as equipas, desenvolver produtos e alcançar novos mercados. Geralmente, estas rondas começam com a fase de (Pre) Seed, seguida pelas séries A, B, C e em alguns casos, mais avançadas.


Como Funciona as Rondas de Investimento

Em cada fase de investimento, os investidores avaliam a empresa com base em vários critérios. Esses critérios terão sempre em conta o sector, vamos ver alguns exemplos:

  • Tamanho do Mercado (TAM - Total Addressable Market): Avaliação do tamanho do mercado-alvo da empresa, em termos de valor financeiro.

  • Quota de Mercado: Percentagem do mercado que a empresa detém ou projeta ter no futuro.

  • Receitas: Estimativas de receitas atuais e futuras, baseadas no tamanho e na quota de mercado.

  • Múltiplo: Um factor de multiplicação usado pelos investidores para estimar o valor da empresa (por exemplo, 10x ou 20x as receitas), tendo em conta a taxa de crescimento.


Fases de Investimento

Fase

Objetivo

Montante

Investidores

Uso do Capital

Pre-Seed

Desenvolver a ideia inicial e validar o conceito.

10.000 a 200.000 euros

Amigos, Família, Investidores (Angel)

Pesquisa de mercado, desenvolvimento de protótipo.

Seed

Lançamento do produto no mercado e primeiras vendas.

200.000 a 2 milhões de euros

Investidores (Angel), aceleradoras

Marketing inicial, contratação de talento.

Série A

Escalar operações e melhorar o produto.

2 a 15 milhões de euros

Fundos de capital de risco (VCs)

Expansão de equipa, penetração em novos mercados.

Série B

Crescimento agressivo e aumento da quota de mercado.

15 a 50 milhões de euros

VCs, investidores institucionais

Expandir equipas, marketing e vendas agressivo, melhoria geral da rentabilidade.

Série C

Expansão internacional e aquisições estratégicas.

50 a 100 milhões de euros ou mais

VCs, private equity

Expansão global, aquisições de empresas.


Desvantagens do Investimento por Séries

Embora o investimento possa fornecer o capital necessário para o crescimento de uma empresa, também traz algumas desvantagens que podem variar conforme a ronda de investimento. Aqui estão as limitações associadas a cada uma dessas rondas:


Série A
  • Diluição da Participação: os fundadores cedem uma parte significativa de sua participação na empresa em troca de capital. Isso pode reduzir o controlo dos fundadores sobre o negócio.

  • Expectativas Elevadas: Investidores da Série A geralmente esperam um crescimento rápido e significativo. Isso pode criar uma pressão adicional sobre a startup para alcançar metas agressivas, e simultaneamente demonstrar que podem ser rentáveis.

  • Perda de Autonomia: Com o envolvimento dos investidores a empresa pode perder alguma autonomia, tendo que ajustar-se às influências externas nas decisões estratégicas.

  • Carga Financeira Precoce: Embora traga capital esta fase também pode aumentar a pressão financeira para atender às expectativas dos investidores e demonstrar crescimento, especialmente porque o risco ainda é elevado. E se mal gerido esse capital a run rate existente pode reduzir radicalmente (as vendas podem não corresponder aoplaneado)


Série B
  • Diluição Adicional: Como na Série A, a Série B também implica na concessão de mais capital próprio, o que pode diluir ainda mais a participação dos fundadores e de investidores iniciais.

  • Pressão para Escalar: Os investidores da Série B esperam que a empresa escale significativamente. Isso pode forçar a empresa a expandir rapidamente, mesmo que não esteja completamente preparada para tal.

  • Expectativas Elevadas dos Stakeholders: Nesta fase os investidores são geralmente mais sofisticados, exigindo relatórios e métricas de desempenho mais rigorosos, o que aumenta as responsabilidades da empresa e eventualmente atualizar o tech stack para garantir fiabilidade dos dados de forma mais rigorosa.


Série C
  • Diluição Significativa: Na Série C os fundadores já podem ter cedido uma parte substancial da empresa, reduzindo drasticamente seu controlo.

  • Pressão Intensa de Crescimento: O investimento na Série C costuma ser destinado à expansão global, o que traz uma pressão imensa para alcançar altas taxas de crescimento.

  • Foco na Estratégia de Saída: Investidores desta fase frequentemente procuram uma estratégia clara de saída, como um IPO ou aquisição. Isso pode forçar a empresa a tomar decisões focadas em ganhos de curto prazo, em detrimento da sustentabilidade a longo prazo.

  • Mudanças Culturais: À medida que a empresa cresce, manter a cultura original da startup torna-se um desafio, especialmente quando se aproxima de um IPO e precisa gerir as expectativas do mercado público.


Considerações finais

Cada fase de investimento tem objetivos específicos e requer uma abordagem estratégica para maximizar o valor e garantir o sucesso da startup. A preparação e a compreensão dessas etapas são importantes para garantir que a startup obtém o capital necessário nas condições mais favoráveis.

 
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